績突雙檢視8月搭Q3 電子 非電各有尖兵股
文 鍾國忠
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台股指數迄今仍一直在13000點附近整理,無法再拉大上攻格局,主因是因前一波指數漲太多,加上華為禁令也在9月中旬生效,因此有些市場投資人擔心業者已提早拉貨,加上接下來又有長假效應,買盤明顯已有漸降溫跡象,近期常見到日均量不到2000億元,然市場資金仍不缺,預期未來將是個股表現,而這也將是本篇訴求的重點部分,期待未來指數在高檔整理過程中,仍能找到操作獲利的契機。

台股指數迄今仍一直在13000點附近整理,無法再拉大上攻格局,主因是因前一波指數漲太多,加上華為禁令也在9月中旬生效,因此有些市場投資人擔心業者已提早拉貨,加上接下來又有長假效應,買盤明顯已有漸降溫跡象,近期常見到日均量不到2000億元,然市場資金仍不缺,預期未來將是個股表現,而這也將是本篇訴求的重點部分,期待未來指數在高檔整理過程中,仍能找到操作獲利的契機。

事實上,9月10日公布8月營收時,就表示Q3營收已過一半,由於Q3營收要到10月12日才會公布完畢,但這當中仍有不確定因素,因此操作仍得以基本面為基礎來選股,以便降低在高檔持股風險,以下將針對2大類股營運做扼要分析:

聯發科(2454):公布8月營收327.16億元、MoM成長22.6%、YoY成長42%,累計7∼8月營收594.08億元,比照公司Q3營收目標值825億元∼879億元、QoQ成長22%∼30%,9月營收僅需285億元即可達高標水準。

目前維持預估聯發科Q3營收878.27億元、QoQ成長29.9%、毛利率44.37%,稅後獲利112.74億元,稅後EPS7.1元,並預估Q4營收851億元、QoQ衰退3%。我們認為假設華為無法供應5G手機,則其市占率將多數轉由其餘中國品牌承載,而5G趨勢仍向上,故預估聯發科2020年5G晶片出貨量4773萬套、2021年出貨1.28億套,衝擊有限。我們預估聯發科2020年稅後EPS21.97元、2021年稅後EPS31.48元,未來成長性仍相當強。

義隆(2458):公布8月營收15.23億元、MoM成長3.9%、YoY成長69.4%,再創營收歷史新高,且自4月以來,已連續5個月營收創歷史新高,預期Q3營收46億元∼48億元、QoQ成長30%∼36%、毛利率47%∼48%、營業利益率31%∼33%。各產品線出貨量動能為:觸控板QoQ成長50%∼60%、指紋辨識QoQ成長35%∼40%、觸控螢幕晶片QoQ成長25%∼30%,而Point stick營收QoQ衰退20%(可能與公司市占率已高,客戶希冀控制各供應商比重有關)與MCU營收QoQ衰退5%。
預估義隆Q3營收47.89億元、QoQ成長35.3%、YoY成長76.5%、毛利率47.25%,稅後獲利12.9億元,稅後EPS4.24元。由於Q2∼Q3基期墊高,預估Q4營收42.15億元、QoQ衰退12%,因受惠於筆電總數量攀升與產品搭載率增加、市占率上揚與下半年教育專案需求佳,後勢仍持續看佳。