MSCI最新季度調整在今年8月中旬出爐,台灣成分股中新增祥碩、刪除大同與華航,而台灣權重在三指數中遭到2降1持平,新興市場指數慘遭連6降,最新調整將在8月31日盤後生效。對於MSCI每次的調整,內行的投資人看門道,不懂的人就只能湊熱鬧,許多股市新手對MSCI調整是有看沒懂,「權重連6降」聽起來很不妙,但公布當日台股卻上漲近百點,調整的成分股也是各有漲跌,那為什麼大家還要關注MSCI,季度調整對台股影響大嗎?
【什麼是MSCI】
在餐飲業界,許多老饕都把米其林指南當作美食聖經,那在投資領域,就不能不提MSCI明晟指數。這是由摩根士丹利資本國際公司編製,所以又稱大摩指數或是摩根指數,「MSCI」正是由「Morgan Stanley Capital International」的開頭組合而成。
MSCI可說是目前最具權威的指數編製公司之一,範圍涵蓋全球各大區域、國家、產業及市場,全球有超過80%基金經理人會用MSCI所編製的指數,來做為投資戰略的參考指標,牽動超過3兆美元的資金,影響力可說是非常巨大。
MSCI每年會進行四次調整,分別在2月、5月、8月、11月,其中2、8月屬於季度調整;5、11月為半年度調整,通常權重的調幅較大。
【MSCI如何影響投資】
剛剛有提到,MSCI會以國家、區域來編製指數,像是美國指數、日本指數,或是區域性的太平洋指數、泛歐元區指數等等,當然也有台灣指數。目前在MSCI台灣指數裡,總共有88檔個股(本次調整生效後剩87檔),包含台積電、聯發科、鴻海、中華電、大立光、兆豐金、中信金、統一、南亞等等,這樣一列舉,是不是更了解MSCI指數的組成邏輯了呢?
MSCI成分股通常由產業龍頭、營運表現優良的公司所組成,非常具有代表性,當國外研究員,想了解一個市場的特性,就會參考MSCI所編製的指數與成分股來迅速掌握。也就是說,當名列MSCI指數或成分股後,更容易受到市場的關注,等同在全球資金面前的曝光度變高了!
【MSCI調整會影響股價嗎?】
根據過去的經驗,MSCI新增或是刪除成分股、調整權重,其實不會對股價造成非常劇烈的影響,主要在公布調整當日、調整生效前後,股價會有比較明顯的波動,其餘的時間,還是要看公司的基本面與產業發展的狀況。
【與台灣有關的指數】
每當MSCI進行調整後,投資人除了觀察成分股的增減外,也會看看台灣在各大指數中的權重變化,因為這同樣涉及到資金的投資意向。由MSCI編制的指數非常多,其中與台灣最密切相關的有三:
▲以上三個指數,是跟台灣最密切相關的MSCI指標。(非凡新聞網製圖)而今年8月進行的調整中,台灣在新興市場指數、亞洲除日本指數權重分別降至12.45%、14.09%,全球標準指數則持平在1.56%。值得一提的是,雖然台灣在新興市場指數連續6次遭到調降,但權重仍在26個成分國裡排行第2。
【MSCI權重對台股的影響】
其實簡單來說,權重代表市場的重要性。如果權重調升,代表大摩判定你在這個區域或產業當中的重要性上升,而諸多經理人、操盤手在參考大摩的研究後,自然更可能將資金投入,進而推動股價或指數走揚,反之亦然。
以中國A股為例,自從2018年6月納入新興市場指數後,確實吸引許多資金流入,也對其他成分國造成排擠。金管會證期局就表示,因為中國與俄羅斯權重調升,才造成這次台灣權重調降,大約會影響外資資金流出約2億美元,雖然影響有限,卻也能從各國權重此消彼長的變化,看出區域地位的改變。
話說到這,還是要再次強調,MSCI不一定會導致個股的漲跌,它代表的是MSCI對一個市場的看法,並提供給全世界的研究員、學者、投資人做為參考。個股的股價變化,還是要回歸基本面,唯有公司的營運狀況與未來發展,才是真正能影響價值的因素。不過如果投資朋友想了解全球產業趨勢變化,不妨留意看看這牽動全球3兆美元資金的機構,又有什麼新的看法!(林恬如/編輯)